不良贷款规模持续走高 企业整体年偿债利息达

    信贷支撑经济结构调整和转型升级

    瞻望2016年，陈卫东对金融形势做出的第一个判断是：货币供应总体充裕，信贷和社会融资规模平稳增添。P2P网贷平台联盟>>>收录聚合了安全性好、收益高的投资理财网站。

    ——低利率时代延续，债券市场波动中小幅上行。陈卫东暗示，2016年，债市团体上继续向好，但需关注违约风险上升及短期回落压力。具体来看：一是经济下行，货币政策仍有进一步宽松的须要性和条件，低利率时代延续，有利于推动债券市场上行。二是人民币成功加入特别提款权(SDR)，境外机构对人民币资产尤其是国债等高等级债券的配置需求有望上升。三是低等级债券名誉延续恶化，债券违约事务继续增多。随着经济的减速下行，企业经营艰难和破产倒闭的数量不断增进，违约风险还将进一步上升，不仅是低等级债券违约风险加大，部门高等级债券的违约风险也在加大。四是受前期股市、汇市调整影响，部门低等级、中短期债券超配，将来存在调整和回落的压力。团体而言，债券市场将在波动中小幅上行，但上行的速率和幅度将小于2015年。

    ——股市步入修复建树期，改良回归主旋律。2016年股市发展既面临改良加快的机遇，也面临实体经济浮现不佳、外部打击加大的重重阻力，总体而言取决于经济企稳的速率、改良的力度和投资者信念的恢复程度。努力因素方面，多层次资源市场建树等一系列改良加速推进，有利于增强投资者信念，并实质性地改进股市投资遵从；中国消费潜力伟大，新兴财富发展、混合所有制推动吞并重组等机会仍会给市场带来活力。不利因素则重要包罗宏观经济层面亮点不多、企业红利压力依然较大，难以驱动股市周全上涨。与此同时，资源账户开放提速，境内外资源市场联动增强，外部打击对境内金融市场影响加大，尤其是美联储加息政策的不确定性会不时打击股市走势。

    防止不良贷款风险加大风险抵御本领削弱

    ——人民币会维持双向波动的场面。2016年，国内外经济金融形势错综复杂，人民币短期兑美元有贬值压力但幅度温和且可控。一是国内经济增速进一步放缓，经济金融风险有所凸显。二是国内货币金融环境稳中偏松，中美利差收窄加剧人民币贬值预期。三是美元走强，新兴市场和发展中国家的资源外流和本币贬值压力进一步加大。考虑到全球经济增添低迷，重要国家货币政策分化，美元加息初期力度不会太大，人民币贬值幅度可控。人民币兑美元贬值重要是由于美元升值预期强烈，而人民币对其他货币依然保持升值态势。恒久看，中国经济基本面依然向好，常常项目仍将保持较大顺差，人民币国际化进程加快，将支持人民币的强势货币地位。同时，“811汇改”助推人民币汇率市场化形成机制改良步入新阶段，将来人民币汇率弹性增强，双向波动运行特征显著，将在合理均衡水平保持稳固。

    ——访中国银行国际金融研究所常务副所长陈卫东

    其一，货币供应保持总体充裕，广义货币量(M2)调控弹性将进一步增大。陈卫东认为，2016年，有利于货币供应增添的因素重要有：一是经济下行压力依然较大，货币政策将继续保持宽松基调；二是随着处所政府债务置换规模的推进，存款性公司的处所政府债券等投资进一步扩大，通过银行体系派生货币的本领增强。不利因素重要有：美元步入加息周期，人民币对美元仍存贬值压力，外汇占款将继续少增或下降。

    中国银行国际金融研究所常务副所长陈卫东日前接受《经济参考报》记者专访时暗示，2015年，经济下行压力加大，金融市场波动加剧，风险有所上升，尤其是股市经历大涨大跌，汇率波动加大，债券违约征象增多，必要引起关注。 2016年，受实体经济去产能、房地产去泡沫等因素影响，各类隐性的风险正在加速袒露。传统财富产能严峻过剩，企业的投资回报低落乃至呈现大规模亏损，企业偿债压力加大，债务违约风险上升；三、四线都市房地产市场延续去库存，土地出让收入不断淘汰，处所政府还债压力加大；股市、汇市非常波动风险犹存，债市调整压力也将有所增大，这将加大金融体系的活动性风险。防范和化解不良贷款风险的任务更加难题，守住风险底线的题目值得关注。

    其三，社会融资规模总体稳固，直接融资占比有望进一步提高。2016年，社会融资规模增添既面临有利条件，也面临不利影响。有利条件包罗：一是股市逐渐企稳，IPO将逐渐恢复，这有利于恢复股票市场融资功能；二是债券市场开放和创新力度增强，不良资产证券化、高收益债券等新的债券品种有望推出和加快发展，债券市场融资功能将进一步发挥。不利因素包罗：一是随着处所政府债务置换的推进，原因属于社会融资规模的融资平台债务变化成统计范畴之外的政府债务；二是受同业营业收缩等因素影响，表外融资占比或有所下降。预计2016年社会融资规模保持总体稳固，直接融资占比或达23%左右，比2015年提高2个百分点。

    三是不良贷款拨备覆盖率下降，风险抵御本领削弱。“在商业银行不良贷款率增添的同时，拨备覆盖率正在下降。”陈卫东提醒说，截至2015年9月末，商业银行不良贷款余额为1.18万亿元，较上年同期增进4194亿元，不良贷款率为1.59%，较上年同期上升0.43个百分点。商业银行拨备覆盖率从2014年的273%不断下降，到2015年9月末为191%，部门银行在160%左右，已经接近监禁红线150%。

    其二，信贷保持较快增添，支撑经济结构调整和转型升级。2016年是“十三五”规划的开局之年，商业银行信贷增添机遇显著。一是发展动力转换带来更多新营业增添点，“一带一起”建树、长江经济带、京津冀协同发展等新增添空间不断拓宽，海洋经济、网络经济等新业态不断涌现，节能环保、智能制造、高端装备等新财富不断强大；二是开放经济新格局带来跨境营业大发展；三是绿色金融有望成为将来发展新蓝海。但是信贷增添也面临一些不利的因素：一是国内外市场需求疲弱、部门行业产能过剩制约信贷增添；二是企业红利本领普遍下降，投资意愿难以较快回升；三是不良贷款规模和不良率延续走高，银行业对贷款发放更加郑重。